云南水务:从省属国企到全球布局的城市环境综合服务商

作为云南省领先的城市环境综合服务商之一，云南水务投资股份有限公司（以下简称“云南水务”）2015年5月在香港成功上市，成为该省第一家在香港联交所单独上市的国有控股企业，创造了当时香港IPO 市场发行规模最大的水务及环保公司、香港公开发售部分认购倍数最高的水务及环保公司等多个第一。自上市以来，云南水务业绩增长强劲。2016年中期营收同比增长82.7%，净利润同比增长70.4%。

近日，云南水务执行总裁于龙接受搜狐财经采访，畅谈企业发展战略，提及公司业绩时，于龙表示：“云南水务的快速增长纵然与体量较小有关，但是每年几百万吨的增速也是很难得的。”

而市场对云南水务的看好也在一定程度上说明了其强劲发展势头。2016年10月18日，香港招商证券首次给予云南水务买入评级，近期，辉立证券一直维持对其“买入”评级的判断。去年12月初，于龙在场内斥资124万港币增持公司股票54万股。

作为北京大学光华管理学院工商管理硕士，于龙在环保及水务行业、市场开发、项目管理、投资资本管理及风险控制管理等领域拥有超过13年的从业经验，为国内较早从事MBR技术推广和应用的专业人士之一。

从2011年于龙接手公司开始，云南水务就逐渐从“传统水务投资公司”向“城市环境综合服务商”的定位转变。在保持原水供应、自来水供应、污水处理等涵盖水务行业全范畴的“大水务”模式的同时，云南水务近年来持续在固废处理领域发力，并以云南省为立足点，逐步向山东、黑龙江、河南、江苏、福建等十余个境内其他省份以及东南亚进行布局扩张。

于龙向搜狐财经表示，上市只是万里长征的第一步，公司要紧紧抓住国家“一带一路”战略实施和“PPP 投融资模式”推广的契机，致力成为立足云南、面向全国、走向东南亚及南亚，拥有核心技术及强大投融资能力，具备核心竞争力及社会影响力的城市环境综合服务商。

2016年，云南水务收购了新加坡Greentech Energy Solutions Pte.Ltd公司，并在印尼成立了PT Yunnan Water Utilities Indonesia公司，通过该两公司投资印度尼西亚生活垃圾处理及水务等环保项目；2015年，云南水务收购泰国PJT公司，该公司主要从事垃圾发电业务，拥有泰国普吉岛市政局的垃圾发电特许经营权。布局东南亚地区，使企业走向国际市场，是云南水务正在执行的海外发展策略。

PPP项目是2016年云南水务发展的着力侧重点。其实业内人士所周知的事实是，云南水务在PPP概念提出来之前就实践政企合作的模式，已经形成云水特色。于龙表示，PPP模式是一个大趋势，未来云南水务会增加PPP模式的项目投资。在他看来，目前PPP模式整合社会资本，量级很大，社会资本也需要好的项目去释放。但他也建议要把偿还、法律关系以及条款等制定清楚，在此基础上PPP模式会发展得更快。

很多城市的自来水的问题是管网问题，污水排放的标准完全可以提高

水是生命之源，自来水供应和污水处理是一门精深的学问。于龙在接受采访时坦陈，这与环境承载力息息相关，随着环境承载力的改变，相关标准和技术也应该随之提升。

于龙表示，目前来看，自来水供应的问题不在供水端，而在管网。“通常，自来水的出水很好，进了管网又产生了二次污染，解决饮用水水质问题的关键在于终端，把管网都改掉是一个特别巨大的工程，那么我们可以怎么做呢？在城市管网不能改变的情况下，可以从两头解决，终端用户可以用小型净水装置去保障、改善水质，这是云南水务所擅长的。”

而相关标准也在提高，“比如说卫生部以前规定36项自来水检测指标，这在以前工业污染不严重的情况下是合理的，但现在地下水和地表水的污染比较严重，所以卫生部对水质检测增加到了106项指标，标准也大幅度提高。”

于龙同时表示，改善水环境就要回归技术手段，近百年以来环保技术的革命都是材料的革命，云南水务恰恰拥有了这样的技术——膜技术。“我们超滤膜的过滤精度是0.01微米，微滤膜是0.1微米，理论上讲0.1微米细菌都过不去，通过超滤膜过滤的自来水浊度几乎为零，采用MBR微滤膜技术进行污水处理的出水水质就比一级A标准好”。

转变单纯国有水务公司的思维定式

与各上市水务公司相比，云南水务公司自2015年上市以来业绩增长强劲。于龙把原因归结为机制灵活。

2011年6月，于龙加入云南水务担任执行董事兼总经理，负责公司的整体经营及管理、战略规划及业务发展。从纯国有的企业到机制灵活规范的上市公司，于龙主导的云南水务上市进程十足不易。

据了解，公司开始改制时并不顺利，虽然确定了上市的目标，但各方多持观望态度。于龙决定拿业绩来说话，他当年确定了云南水务的盈利目标，2011年要完成7500万盈利，2012年完成1.5亿的利润，2013年完成3个亿盈利。

“第一年顺利做到了，第二年完成了1.58亿，第三年完成了2.85亿，这样一来大家明确感觉到这个路子是对的。公司曾是一家融资困难的亏损企业，团队没有变，但模式变了，方法变了，便开始扭亏为盈，一年一年的结果出来之后，各方的疑虑逐渐没有了，公司发展逐渐进入快车道。”于龙表示。

于龙表示，企业改制之后，虽然还是国有控股，但机制和模式非常灵活，再加上团队的专业能力，使得企业业绩增长强劲。

他以集团旗下子公司大理水务公司扭亏为盈的案例举例说明，大理水务被收购之前是一个有近50年历史的老国企。作为的纯粹自来水公司，项目不多，供水量固定，人员编制比较臃肿，没有新的投资，当年亏损严重。于龙要求公司改变思路，从城市供水的角色转向参与城市建设的环保投资公司。“这样起码会增加新的项目和收入，减少人员分流负担，同时政府也会觉得这是一个具有投资能力并帮助解决问题的企业。”于龙表示。

而事实印证了于龙思路的准确。大理水务在2012年盈利1020多万，2013年实现盈利4371多万。目前云南水务通过大理水务在大理投资约45亿，近期又中标了洱海主要入湖河道综合治理PPP项目，该项目将对38条河道进行综合治理及运营管理。

全产业链和全球化布局

在于龙的设想中，公司未来应该成为一家在国内无论技术、资金还是规模各个方面领先的城市环境综合服务商。上市之后，云南水务围绕“城市环境综合服务商”的定位，紧扣城镇水务和固废处理两大业务板块，加大对全产业链的布局，并大力开拓全国及海外市场。

据于龙介绍，上市前，云南水务有一两个小的垃圾处理项目，不敢轻易讲是一个城市环境综合服务商。现在公司主营业务已成功从水务领域扩展至固废处理领域，囊括污泥处理、餐厨垃圾处理、城市生活垃圾焚烧发电、医疗废弃物和工业危险废弃物处理等。

“这样我们才定位成一个城市环境综合服务商”，于龙表示，固废处理项目在公司业务的占比将逐步增加，固废项目全部落地之后大约占企业总资产20%到30%左右。

与水务、固废处理两大业务板块全产业链布局同步进行的是开拓国内外市场的战略布局。

于龙表示，原来云南水务百分之百业务在云南，今后，云南省内业务占比会不断降低。2016年云南省内的营业收入和体量占比可能不会超过40%，2017年会更低。

于龙告诉搜狐财经，云南水务在上市前的策略是绕开发达地区，主打西南、西北市场。“在没有足够实力的时候，不要去碰北上广等现金流很好但同时竞争成本太高的城市项目；有些省份比如说西南西北等相对落后，但是项目落地需求很大，同时政府对相关项目的补助比较可观，最终效果并不比发达城市收益差，先快速地把这些地方占领，才有力量和竞争成本比较高的城市政府去对话。但是企业上市之后，就要回马到发达城市，西南西北地区是公司的增量，但是发达地区有好的现金流。”

上市后，云南水务依托技术、资金双轮驱动，已在国内建立并做深做透新疆、山东、福建、江苏、湖南、黑龙江、云南等主要市场根据地，形成了依托根据地辐射周边的发展态势，并将业务拓展至浙江、广东、河南、河北、贵州等多个省份。

同时，云南水务紧抓国家“一带一路”战略实施及支持云南省加快建设面向西南开放重要桥头堡建设的重大机遇，大力开拓国外市场。于龙表示，环保市场和人口有关系，人口越多的地方，相应的污染源就会越多。云南水务全球布局战略第一步瞄准东南亚地区，并取得了较大突破，现形成以泰国为重要市场据点辐射印度尼西亚、马来西亚等国家（地区）的布局。

自成立以来，云南水务实现了多次成功的跨越，机制体制创新、混合所有制改革、香港上市，从省属国企到全球布局的城市环境服务商，云南水务完成了一次华丽的转身，打造出了富有自身特色的战略新格局，在业内的品牌形象与影响力不断提升。未来，云南水务的发展更加值得关注与期待。