万亿国资证券化蓄势待发

业内人士认为，明年从中央到地方国企改革步伐将进一步加快。未来5年，央企及地方国企或将有20万亿元的国有资产实现证券化。

数据显示，近些年，国企股份制改革步伐加快，央企及子企业改制从2003年的30%提高到2014年的85%；央企主营业务整体上市的有35家。从20多个省市区出台的国企改革文件看，大多把上市以及整体上市作为深化国企改革的一个重要途径。

“整体上市是混合所有制改革的重要方式。”国有重点大型企业监事会主席季晓南认为，下一步应以整体上市为着力点稳步推进国企混改。随着国有企业股份制改革的加快，特别是着力推进集团公司整体上市以及允许将部分国有资本转化为优先股和在少数特定领域探索建立国家特殊管理股等改革措施的逐步实施，必将进一步提升国有资产证券化、资本化水平，为我国证券市场注入新的活力和动能。

国资专家指出，对于地方国有企业而言，只有走向资本市场，才能真正遵循市场规律和自身规律，通过市场的手段，在市场的范围内实现科学运作和进退；只有上市、尊重市场的选择，才能有效避免行政惯性带来的弊端。上市有利于国企混改，有利于国资优化整合，有利于完善国资监管。借助资本运营的手段，通过新三板挂牌、买壳和借壳整体上市等途径走上资本市场，是实现本轮国资国企全面、深层次改革的关键路径和必然选择。在分类改革的前提和基础上，重点推进商业类国企上市是全面深化地方国有企业改革的关键路径。

中投顾问宏观经济研究员白朋鸣表示，资产证券化将提速。从各地国企改革的方案来看，目前20个省市提出的资产证券化比例目标一般在50%以上。未来5年，央企以及地方国企将有20万亿元的国有资产实现证券化。

安信证券认为，省级国有资产提高资产证券化率的过程，实际上就是上市公司进行外延式扩张的过程。除了以整体上市、资产注入等方式进行资产证券化，以组建国有资本投资公司的方式进行资产证券化也应重点关注。组建国有资本投资公司对于上市公司来讲是“加强版”的外延式扩张，国有资本投资公司的本质就是将省内的优质资产重新整合、打包、整体上市。